十大券商最新策略来了!中美股市将脱钩,疫情不改牛市格局

上周 在外围冲击下 A股市场表现明显强于海外市场 经历前一周下跌后再次上涨 主要宽基指数涨幅均超过5 上证综指录
摘要

  上周,在外围冲击下,A股市场表现明显强于海外市场,经历前一周下跌后再次上涨。主要宽基指数涨幅均超过5%,上证综指录得5.4%涨幅。多个指数收复上周失地,A股韧性凸显。

  接下来A股会如何走?科技行情是否还能延续?市场风格真的要完全切换了吗?

  多家券商认为疫情只会改变牛市节奏,但不会改变牛市趋势,作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌,全球视角下A股仍是最具性价比资产,三月依然是全年绝佳的配置窗口期。从配置上来看,新基建和科技依然是全年的主线。

  招商策略:A股仍处新一轮上行周期 “新基建”仍是主线

  海通策略认为,疫情只影响阶段性盈利,始于19年初的牛市格局不变。2月4日来市场上涨源于流动性充裕,国内复工复产有所恢复,但基本面数据仍旧低迷。且目前海外疫情蔓延、短期市场仍需要盘整。

  疫情不会改变牛市趋势,但会影响牛市节奏。作为估值洼地,从中长期看全球资产配置仍将继续流入A股。需坚定信心,保持耐心,着眼全年关键看盈利。

  从行业配置上看,海通策略称科技+券商仍是主线。过去2-3年表现较优的消费白马股和制造业龙头,盈利和估值较匹配,可以做为底仓配置。银行和地产龙头的低估、高股息优势仍然明显,同样具备配置意义。

  国盛策略:作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌

  国盛策略认为虽然海外震荡或延续,但主要矛盾仍在国内自身,短期内A股主要矛盾仍应聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码,作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌。

  无论从体制优势下的疫情防控有效性和政策呵护力度、抑或是A股市场本身的政策敏感性和韧性,均将引领A股率先走出本轮疫情冲击。

  从行业配置上来看,国盛 策略认为科技成长仍是中期主线,系统性风格切换尚未到来。建议重点关注新基建相关5G、电新等领域及TMT相关板块。短期逆周期力度持续加码,地产链、基建链将迎催化。中长期周期核心资产价值重估仍将继续。

  中信策略:3月依然是A股全年绝佳的配置窗口期

  中信策略认为,趋势上,A股依然处于中期 “小康牛”的通道中,流动性整体宽松的环境下,政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动。

  节奏上,预计疫情退潮后产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。全球货币宽松加码的同时,中国在疫情控制、基本面预期、汇率方面都有相对优势,这有利于稳定外资对A股的配置意愿:当前A股则依然处于可积极配置的窗口。

  在行业配置上,中信策略认为科技和基建是今年最重要的两条主线。建议新旧基建两手抓,另外,处于业绩校准期的科技板块依然是今年A股最重要的主线,预计科技板块会继续分化。但预计后续科技白马的下行空间有限,建议继续坚持配置。

  安信策略:全球视角下A股仍是最具性价比资产

  安信策略认为A股市场已走出最恐慌时刻,预计A股市场在修复“黄金坑2.0”之后,短期大概率以震荡整固为主。伴随着全面复工后经济、盈利与政策的进一步明朗,整体看A股市场中期趋势依然向好,因此这个阶段如遇调整则是机会,由于海外因素等因素使得风险偏好有所降低。

  在行业配置方面,安信策略认为近期优先重点关注基本面硬核的优质公司,尤其是一季报强势、今年景气趋势强势,或者中期产业趋势强势的板块。

  近期行业重点关注:医药(生物医药、医疗设备、医疗服务等)、传媒(互联网、游戏等)、计算机(云计算、车联网、人工智能等)、新能源汽车(特斯拉产业链等)、电子(半导体、苹果链等)、通信、军工、环保、汽车等。

  光大策略:对A股市场无需过度悲观

  光大策略认为,本周A股表现强于海外市场,但欧美市场恐慌情绪蔓延后冲高回落,仍对A股形成一定压制。对于海外疫情,需要关注,但并非A股决定性因素。

  中国经济占全球比重提升,且已逐渐由外需主导过渡到内需主导型,即便全球经济受冲击较大,对国内经济包括A股市场都无需过度悲观。海外市场波动更多是短期扰动,核心还是要关注国内的政策经济周期。

  在行业配置上, 光大策略认为可关注基本面受全球疫情影响较小且估值合理的领域,包括无接触经济相关行业和技术底层5G;消费可关注汽车等逆周期调节抓手,以及可选消费数据利空出尽的布局机会;周期中关注基建相关的建材、建筑、机械等中下游行业;国债利率下行后可关注高股息板块。

  中信建投:把握复工主线 3月逐步布局

  中信建投认为,虽然海外市场持续动荡,但随着复工持续推进,逆周期政策的持续加强,货币政策宽松,宏观政策环境有利于市场恢复。现阶段需要密切关注海外疫情的发展产生的冲击。

  流动性仍然保持宽松。随着疫情进一步被得到控制,复工复产的强度进一步加大,认为当前风格仍然会持续,但逐步趋于均衡,科技板块仍然会有机会。

  在行业配置上,中信建投建议优先关注因行业提价,估值水平合理的内存、造纸、水泥、化工等行业。第二,疫情期间需求被压缩的地产、汽车、家电等耐用消费行业将重新反弹,需要加配。第三,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,在市场回调至合理区间后,可以再次加仓,这也是全年资本市场的主线。

  广发策略:A股行业配置将更注重内在

  广发策略判断美股危机型冲击的可能较小,但短期仍对A股风险偏好有所扰动。疫情对中国的主要风险开始从内部转向外部,内需类逐步修复,但外部链条压力增加,配置方向也相应变得更为清晰——围绕内需内供展开。

  供给冲击带来的通胀风险相对可控,且对货币政策的影响不大。涨价逻辑和库存回补对细分行业的景气度有所支撑。除了传统内生产业以外,国内市场需求端潜力巨大、供应链上国产替代可实现环节占比高的产业链也将迎来加速发展时期。

  在行业配置上,广发策略认为市场中期方向仍是具备产业逻辑并受益于新基建的科技成长。建议关注需求大幅上行的IDC、服务器;中期产业逻辑稳固的医疗信息化;景气拐点向上,国产替代可能加速的新能源车。短期可适当增配传统经济板块以平衡持仓(医药、食品、农用化工)。

  兴业策略:继续看好A股长牛 积极布局“好赛道”的“上车点”

  兴业策略认为,中期角度,全球“资产荒”+中国制度优势,最好的资产在中国股市。长期来看,在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下,继续看好A股长牛。

  国内基本面预期逐步调整,将使得市场在分子端、分母端都需要时间消化,市场将维持震荡格局。这个阶段,投资者应该结合年报、一季度去伪存精、精耕细作、精挑细选“好股票”,积极布局“好赛道”的“上车点”,特别是布局低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。

  在行业配置上,兴业策略建议重点关注低估值、高分红、增长稳的核心资产价值龙头方向。核心资产价值龙头公司经历一个阶段调整后,估值在底部区域、业绩稳定增长,相对性价比凸显,阶段性配置价值值得重视。另一方面,从全年来看,大创新科技成长机会仍值得重视。

  国泰君安:中美股市行将脱钩 人民币资产更具比较优势

  对于美国股市巨幅波动对A股的影响,国泰君安策略团队梳理后认为中美股市行将脱钩,主要因素在于三点:1)疫情蔓延对美国的挫伤要大于中国,当前中国疫情已进入良性阶段而美国存疑;2)中国应对疫情的政策空间较美国充足且工具丰富,且对冲效力将高于美国;3)中国股市具有高性价比,盈利修复确定性较美国更高。

  对于资本外流,国泰君安策略团队认为,中国疫情收敛/复工与政策对冲显著优于海外,人民币资产更具比较优势。具体来看:1)国内疫情已经明显控制,而欧美日韩等仍在扩散;2)中国企业复工有序展开,经济动能正在修复。3)中国政策托底表态明确,且更有空间,有利提振北上资本信心。

  招商策略:A股仍处新一轮上行周期 “新基建”仍是主线

  招商策略认为,A股风险补偿处在历史比较高的位置,有一定的安全性。因此,中国在疫情控制后面临新一轮战略机遇期,A股仍处在2019年1月开启的新一轮上行周期过程中。

  疫情给全球经济和资本市场带来巨大的风险,但是从侧面展示了中国在国家行动力和制造业领域的硬实力。疫情所带来的超低利率环境,以及疫情之后需求复苏,传统基建和新基建加码的空间,给A股未来企业盈利回升创造了条件。

  在行业配置方面,招商策略认为近期在高层会议中频繁被提及的“新基建”仍是主线,包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块,预计相关板块将持续获得政策支持。