圈钱还是发力?

　　美新科技大手笔建国内营销网络有点“看不懂”

　　2022年11月下旬便创业板IPO过会的美新科技股份有限公司(以下简称“美新科技”)，差不多四个月后仍未进入注册阶段。而2022年6月初过会的同行森泰股份，当年8月中旬便披露招股书注册稿进入注册阶段，目前已获证监会同意注册。

　　美新科技上会前，《》明镜财经工作室记者注意到，除了外部投资者持股多年后原价清仓，以及核心技术、发明专利、研发人员薪酬等存在异常情形，美新科技堪称大手笔的营销网络建设项目的疑虑更是挥之不去——外销占比始终超过95%的公司，突然要大手笔募投1.55亿元在国内进行营销网络建设，然而，募资仅用于大建旗舰展示店和自有仓储中心，毫无品牌推广、经销商网点建设或形象提升等正常、完整营销推广所包含的类似投入，而且资金具体运用的信披笼统，与只募投3300多万元同样要进行国内营销体系建设的同行森泰股份信披迥异，募资合理性、必要性引人关注。

　　事实上，美新科技过会后，创业板上市委同样特别关注到了其营销网络建设项目，专门就此发函要求公司进一步说明相关情况。

　　基本靠外销但欲大手笔国内营销

　　美新科技主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售，主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材，产品广泛应用于家庭院落阳台、公用建筑设施、园林景观建设等户外环境。

　　不过，公司营收绝大部分来自外销。最新招股书显示，2021-2022年一季度，境外销售收入占公司主营收入的比例分别为96.72%、96.17%、95.55%和95.58%。这意味着，境内销售收入对美新科技的影响微不足道。

　　而且，从2021年至2021年的完整年度看，美新科技的国内营收波动明显——2021年营收仅1131多万元，较2021年的1841多万元大幅萎缩，虽然2021年营收又较2021年的约1901万元骤增至接近3075万元——这种态势远逊于公司同期境外收入从2.99亿元翻倍至6.59亿元的持续增长格局。

　　从此次创业板IPO募投项目来看，基本靠外销的美新科技也准备在国内大展拳脚。

　　此次IPO，美新科技拟使用募资9.58亿元投向四个项目，其中，核心募投项目是新型环保塑木型材产业化项目(一期)，投入5.10亿元，此外研发中心建设项目投入4353.11万元，营销网络建设项目投入1.55亿元，另外2.50亿元用于补充流动资金。

　　根据披露来看，美新科技的营销网络建设项目完全面向国内市场——“本项目拟建设旗舰展示店和仓储中心，其中旗舰展示店面向消费市场，提供展示、销售、宣传、售后等服务，仓储中心建设将提供产品储存、供应、配送等作用。本项目建设旗舰展示店和仓储中心均采用租赁形式，建设期总建筑面积46680.00平方米。具体建设地点和建筑工程如下：(1)旗舰展示店建设，本项目拟在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、苏州、武汉、长沙、成都、重庆、佛山、珠海、青岛、天津、福州、厦门、三亚、海口、合肥、宁波共21个城市建设72个旗舰展示店，总建筑面积为4680.00平方米。(2)仓储中心建设，本项目在嘉兴、东莞、黄石、内江、廊坊、北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、苏州、珠海、佛山、武汉、长沙、成都、青岛、重庆、天津、厦门、海南共22个城市建设22个仓储中心，总面积为42000.00平方米。”

　　对于该募投项目必要性，公司表示意在“抢占国内户外型材市场份额，增强公司市场竞争力”。公司如是解释：“目前，公司塑木产品大多以出口为主，国内市场销售比例相对较低。随着我国居民生活水平不断提升，对户外型材的消费需求不断扩大，塑木复合材料作为户外建材的优良选择，将逐步被广大客户所接受，市场潜力巨大。因此，为响应国内日益增长的市场需求，抢占国内市场先机，公司将加大对塑木产品的投产力度，结合公司的营销网点和仓储中心的铺设，提升公司在国内市场占有率，有利于提升公司的盈利能力，增强公司整体市场竞争力。”

　　公司还曾给出了国内市场增长相关预测数据——“根据StrategyR统计，中国塑木复合材料市场规模预计从2021年的6.65亿美元增长至2027年的15.82亿美元，复合增长率达到15.55%。”

　　营销网络建设项目疑点丛生

　　值得一提的是，近日刚获得证监会同意注册的森泰股份，不但是产品与美新科技高度接近的同行——主业为高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产、销售——而且同样以外销为主。

　　巧的是，森泰股份此次创业板IPO，同样要面向国内市场募资进行营销体系建设。