跨境互联网券商遭遇连续重击,还有出路吗?

他表示 “从业务实质看,跨境互联网券商属在我境内无照驾驶,属非法金融活动,这种定性与资本项目是否完全可兑
摘要

10月27日,中国金融四十人论坛网站刊发了央行金融稳定局局长孙天琦在第三届外滩金融峰会上的主题演讲内容。

他表示:“从业务实质看,跨境互联网券商属在我境内无照驾驶,属非法金融活动,这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。”

该消息经市场发酵后,两大跨境互联网券商老虎证券和富途证券随即遭遇重挫,股价于10月28日美股盘前跌幅均超20%。

这已两家券商10月份经历的第二次打击,就在两周前,人民网(603000,股吧)曾“点名”跨境互联网券商行业,指出他们在用户信息安全方面存在风险,也引发了两家公司接下来两个交易日超过20%的暴跌。

不只是跨境互联网券商,进入7月份以来,出于对监管的担忧,中概股指数从今年7月至今也已跌超38%。虽然老虎和富途上半年业绩亮眼,但也伴随中概股出现了大幅下挫。

多重打击之下,跨境互联网券商们大陆合规问题和海外布局情况,已是决定前途命运的关键。

跨境互联网券商遭遇连续重击,还有出路吗?

双重打击

金融业是特许经营行业,取得相关业务牌照,不仅是监管层对市场准入资质的认可,更是合法合规经营的第一步。近二十年来,随着互联网技术的发展,叠加全球资产配置需求日益强劲,跨境互联网券商依托全球化持牌和线上跨地域展业的优势,开始向投资者提供全球证券市场的投资服务。

目前,大多数这类互联网券商只是在海外及香港市场持牌,缺少大陆牌照,而在实际展业期间,开发海外客户的同时,也接受了很多持有海外资产的大陆客户,这也导致该行业一直游走在我国监管的灰色地带。

根据我国《证券法》第一百一十八条的规定:“未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活动”。《证券公司监督管理条例》第九十五条也规定:“境外证券经营机构在境内经营证券业务或者设立代表机构,应当经国务院证券监督管理机构批准”。

活跃在我国的跨境互联网券商多为中资互联网背景。虽然没在大陆持牌,但由于互联网跨地域的属性,虽然这些机构不在大陆开设实体营业网点,但依然吸引了一定数量的大陆用户,通过仅接收客户的离岸资产且不帮助客户换汇、购汇等方式,规避了一部分的监管视线。目前,老虎、富途、雪盈、华盛、微牛等跨境互联网券商在大陆地区的业务,都存在类似的情况。

但由于互联网天然的跨地域属性,以及近年来赴美港股上市的中国公司越来越多,促进了更多投资需求。随着市场不断扩大,监管日趋严格,《熔财经》认为,跨境互联网券商们“打擦边球”多年,被监管关注也是必然,而且大陆业务的降温也很难避免。

跨境互联网券商遭遇连续重击,还有出路吗?

目前,证监会批准的跨境证券交易渠道有QDII、跨境收益互换、沪港通、深港通、沪伦通等,其中QDII和跨境收益互换只允许机构直接参与交易。沪港通和深港通个人开户门槛要求资产50万元以上,沪伦通要求300万元以上。此外,个人也可以通过“跨境理财通”“陆港基金互认”等渠道,购买海外公募基金间接投资境外市场。

如果这类产品的门槛进一步降低,对于境内用户而言,跨境互联网券商的吸引力将大幅下降。而且国内证券市场集中度高,缺乏明显优势的情况下很难与巨头们同台竞争。根据我国证券业协会统计,2021年前十大券商占据了证券市场68.7%的市场份额。

目前强监管的背景下,在取得大陆牌照之前,跨境互联网券商在大陆的业务将面临前所未有的困难,为了平衡风险,头部平台近年来加大了开拓海外市场的力度,一定程度减少了对大陆的依赖。

老虎证券近期曾公开声明,“公司80%的新入金客户均来自海外”。富途证券的财报也显示,2021年第二季度,富途的净增客户数中,香港、新加坡及其他海外客户占比近80%。

但除了牌照之外,个人信息安全也是跨境互联网券商必须要解决的问题。《个人信息保护法》已于11月1日开始实施,对于涉及个人信息出境的企业在用户告知标准和安全认定条件两方面都做出了明确规定。

出境信息对用户告知的标准方面,“个保法”第39条规定,“应当向个人告知境外接收方的名称或者姓名、联系方式、处理目的、处理方式、个人信息的种类以及个人向境外接收方行使本法规定权利的方式和程序等事项,并取得个人的单独同意。”

对于出境信息安全的认定方面,“个保法”第38条和40条的规定,需要具备以下三个条件之一,通过国家网信部组织的安全评估;按网信部规定由专业机构进行个人信息保护认证;按网信部制定的标准合同与境外接收方订立合同。