钢铁行业周报:钢铁板块如何提升估值

投资建议继续重点看好板块内优质个股机会,推荐“钢厂IDC”的杭钢股份、换股东后经营重回正轨的军工材料龙头ST抚
摘要

投资建议继续重点看好板块内优质个股机会,推荐“钢厂IDC”的杭钢股份、换股东后经营重回正轨的军工材料龙头ST抚钢、碳酸锂业务开始放量的永兴材料。

行业观点重要数据一周概览。1)本周钢铁板块跌3.05%,落后上证综指3.46个百分点,个股普跌。2)期货继续上涨。螺纹、热轧、矿石主力合约涨跌幅分别为1.0%、1.5%、0.6%。3)基本面。截至6月24日,节日因素,跟踪的区域成交数据总体回落,其中,全国237家钢贸商出货量21.4万吨,环比升12.0%;上海终端线螺走货量24800吨,环比降19.7%。全国高炉开工率86.3%,环比升0.2%。社库1433万吨,环比升0.6%;厂库环比增4.8%。

现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为-0.1%、0.2%、1.3%、0.9%、0.2%。原料方面,62%PB粉报101.5美元/吨,环比跌0.2%;二级冶金焦报价1900元/吨,周环比涨2.7%。跟踪的钢厂毛利平稳,其中,螺纹滞后吨毛利555元/吨,热轧滞后吨毛利478元/吨。

当下钢铁板块如何提升估值,仍首选确定性最强的“钢厂IDC”。本周我们在今年的板块选股策略中始终强调精选个股。纵观今年市场,确定性的好赛道龙头公司更受市场青睐。而当前钢铁板块从需求端、供给端难有中期强逻辑,以往“钢价上涨提升业绩进而带动股价上涨”的传统周期股选股思路也难有持续性。在今年流动性充裕背景下,通过直接提升估值的方法或机会更大、确定性更强。基于以上,再结合14、15年板块牛股,我们梳理了几条钢铁板块新思路:1)钢厂idc逻辑被市场高度认可,继续首推杭钢;钢厂idc逻辑进一步扩散,建议关注其他有土地、能耗且贴近客户需求的一线城市钢厂。2)子板块特别是特钢板块,首推st抚钢;不锈钢+锂电双主业的永兴材料。3)区域主题,特别是新疆。4)并购整合重组主题等。

个股继续提示杭钢、抚钢、永兴。1)继续看好钢厂IDC,推荐杭钢股份。

我们重申钢铁转型IDC不是蹭热点,这两个行业本身有共通点,IDC的核心竞争力在于土地、土地位置、能耗指标、资金实力、客户渠道资源、运维能力等几方面。钢厂转型IDC,至少具备了土地、能耗、资金等优势。基于以上,继续看好钢厂IDC,继续重点推荐杭钢,建议关注沙钢。2)st抚钢持续推荐。公司19年实现扣非净利2亿元,意味着更换大股东后经营重回正轨,三项费用较以往均实现大幅改善;国内变形高温合金龙头企业,军品维持稳定增长、民品放量可期,重点看好。3)永兴材料。公司作为民营不锈钢棒线材细分龙头,管理优秀,上市5年来净利润实现翻倍增长,年均复合增速超18%,表现出稳健成长。近两年持续高分红,平均股息率5.7%。碳酸锂项目已投产,有望贡献利润,压制估值因素有望消除,继续强烈看好。

风险提示地产新开工下滑风险;产能过度投放等

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